编者按：

本年上半年，面对急巨变化的外部环境，我国国民经济叮嘱压力、逆水行舟，经济运行总体适当、稳中向好。7月15日上昼，国度统计局发布2025年上半年国民经济运行数据。初步核算，上半年国内出产总值660536亿元，按不变价钱诡计，同比增长5.3%。其中，市集销售增速改善，社会糟践品零卖总数245458亿元，同比增长5%；货品进出口建壮增长，总数达217876亿元，同比增长2.9%。

7月15日，国度统计局发布上半年经济数据。

初步核算，上半年国内出产总值66.05万亿元，按不变价钱诡计，同比增长5.3%。分产业看，第一产业增多值3.12万亿元，同比增长3.7%；第二产业增多值23.91万亿元，增长5.3%；第三产业增多值39.03万亿元，增长5.5%。分季度看，一季度国内出产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。

尽管濒临外部浩大冲击，上半年我国经济增长5.3%，竣事适当运行，为全年竣事5%控制的处所打下精湛基础。上半年5.3%的增长背后，主要在于宏不雅策略靠前发力、假期糟践带动、“抢出口”效应等。

不外，在二季度糟践和出口增速上行的基础上，二季度经济增速小幅回落至5.2%，主要在于投资的牵累，尤其是房地产投资降幅在扩大。另外，二季度GDP平减指数降幅有所扩大，响应出现时物价低迷、有用需求存在不及。

推测下半年，我国经济适当运行仍有较好的基础。可是，琢磨到“抢出口”透支部分下半年出口份额、昨年四季度糟践品以旧换新策略举高基数、外部环境仍充满不敬佩性，下半年稳增长策略仍需加力，尤其需要更好地扩大内需。

二季度糟践和出口“逆势”回升

濒临好意思国加征高额关税的不利条目，二季度我国经济同比增长5.2%，走漏好于外界预期，很要紧的原因在于糟践和出口“逆势”回升。

上半年，社会糟践品零卖总数同比增长5%，较一季度加速0.4个百分点，糟践品以旧换新策略敌手机、家电、汽车等重心商品糟践增长带作为用显然。上半年，做事零卖额同比增长5.3%，比一季度加速0.3个百分点，主要受沐日糟践、入境游等带动。另外，跟着中国免签国度增多，“入境游”也抵糟践有一定拉作为用，像本年五一、端午假期，适用免签策略入境的番邦东说念主次同比差异增长72.7%、59.4%。

需要指出的是，6月当月社会糟践品零卖总数同比增长4.8%，较5月份回落1.6个百分点。民生证券首席经济学家陶川暗示，由于本年“618”提前开启，部分糟践前置到5月份，因此6月商品糟践增速有所回落。具体来看，糟践品“以旧换新”策略带作为用显然，家电、汽车等的零卖额增长较快；受海外原油价钱下落影响，石油及成品类酿成主要牵累。

上半年，我国货品进出口总数21.79万亿元，同比增长2.9%。其中，出口13万亿元，增长7.2%；入口8.79万亿元，下落2.7%。二季度出口增速在进一步回升，上半年出口增长7.2%，较一季度回升0.3个百分点。面对好意思国加征高额关税，我国二季度出口防守十分韧性、走漏亮眼。5月中旬中好意思经贸筹算取得积极进展，6月当月出口数据进一步改善，6月当月我国出口同比增长7.2%，较5月份回升0.9个百分点。

东方金诚首席宏不雅分析师王青暗示，上半年我国出口以好意思元计价同比增长5.9%，较昨年同期增速加速2.2个百分点，主要原因在于，好意思国对外全面加征高额关税，导致一季度我国对好意思“抢出口”时势卓绝；二季度好意思国暂缓加征关税的窗口期内，我国对欧盟、东盟“抢出口”效应握续发酵。尽管二季度我国对好意思国出口大幅下落，但合座出口链接保握较高的增长，外需对经济增长的孝顺不降反升，超出市集大宗预期。

二季度糟践和出口走漏较好，可是二季度经济增速相较一季度回落了0.2个百分点，主要在于投资的牵累。

上半年寰宇固定资产投资同比增长2.8%，相较一季度回落1.4个百分点，其中制造业、基建、房地产投资增速均较一季度有所回落。具体来看，上半年，制造业投资同比增长7.5%，总体依然防守较高的增速；基础技艺投资同比增长4.6%，政府债券靠前发力对此有一定维持作用；房地产投资同比下落11.2%，降幅进一步扩大。

中国银行说合院说合员刘晨暗示，二季度房地产市集再度转弱，止跌回稳仍然濒临压力。跟着稳楼市举措的握续出台，一季度的地盘、销售、价钱等房地产筹画有所好转。可是，二季度以来，房地产市集有所转弱。1~6月，房地产开辟投资和商品房销售额差异累计同比下落11.2%和5.5%，跌幅较一季度差异扩大1.3和3.4个百分点。

受外需和糟践带动，上半年我国限制以上工业增多值同比增长6.4%，办功绩增多值同比增长5.5%，出产端防守较好的增速。

下半年要“反内卷”还要“扩内需”

上半年经济运行适当，好于外界预期。

本年上半年我国GDP限制为66.05万亿元，昨年上半年最终鉴定的GDP限制为63.36万亿元，浅易诡计不错得出，2025年上半年GDP花样增速为4.25%，而上半年GDP本色增速为5.3%，不错得出上半年GDP平减指数约为-1%。这意味着以现价诡计的花样增长，要低于本色增长，这会影响微不雅主体的获取感。

远东资信首席宏不雅说合员张林对21世纪经济报说念记者暗示，上半年我国经济同比增长5.3%，这意味着独一莫得相等显贵的外部冲击，全年竣事5%控制的增速处所问题不大。可是，上半年花样GDP增速为4.25%，与本色增速收支向上1个百分点，且这一差值不息三个季度走阔，而企业利润、住户工资、政府财政，皆所以花样收入计价，这意味着微不雅主体感受和宏不雅数据之间依然存在“温差”。

刘晨暗示，国内有用需求不及问题仍需眷注。住户“存多贷少”时势仍然显然。1~6月份，住户新增贷款、入款差异同比少增2900亿元、多增1.5万亿元。部分行业、部分企业“内卷式”竞争加重，截止6月份，PPI同比已不息为负。

陶川暗示，上半年GDP花样增速是4.3%，二季度花样GDP增速与本色GDP增速缺口拉大，响应出现时价钱握续低位运行的态势。推测继中央财经委会议之后，“反内卷”将成为下半年经济使命的要紧议题。

7月1日，中央财经委员会第六次会议指出，纵深鞭策寰宇长入大市集建树，要聚焦重心难点，照章依规处分企业廉价无序竞争，诱骗企业擢升产品品性，推动逾期产能有序退出。

推测下半年，稳增长的策略仍会握续推出。本年用于支握糟践品以旧换新的3000亿元超弥远绝顶国债，上半年依然下发超1600亿元资金，下半年还有近1400亿元“国补”资金有待投放。本年全年4.4万亿元新增专项债，上半年债券刊行经过接近50%，下半年仍有超2万亿元资金待发哄骗用。

7月15日，国度统计局副局长盛来运在国新办发布会上暗示，下半年中国经济保握建壮增长是有维持的。上半年糟践市集趋于活跃，下半年在糟践策略的推动下会链接保握精湛发展态势。上半年我国进出口增长2.9%，这是在二季度碰到外部浩大冲击情况下取得的，裸露了商业的韧性。本年以来，我国扩张愈加积极有为的宏不雅策略，走漏了托底作用。按照中央要求，近期干系部门加速推出下半年策略，会链接为经济建壮运行走漏要道维持作用。同期，干系部门也暗示，中国的策略“器具箱”丰富，也在加强策略储备，会字据市集变化应时推出。

需要指出的是，2024年糟践品以旧换新策略粗略从9月份运行落地，策略带动下，昨年四季度汽车、家电、产品等商品糟践增速显然擢升，这一定程度上举高了本年四季度的基数。另外，上半年出口超预期背后，在于部分出口提前开释，下半年出口也濒临一定下行压力。

张林进一步指出，冷落下半年应时推出准财政策略器具，利用策略性开辟性金融器具加大财政支拨力度。通过王人备取消限售限购等措施握续稳住房地产市集，加速商品房销售以及商品房价钱转正的节拍，幸免金钱耗损效应握续伤害住户部门的资产欠债表。握续扩大轨制型洞开，扩大免签策略，眩惑番邦糟践者来华糟践、来华投资，同期为我国企业的产能出海创造精湛条目和策略诱骗。

刘晨暗示，下半年宏不雅策略仍需进一步加力提效。尽快全面放开房地产销售收敛性策略，完善优化收储策略开云体育，以更大决心和力度推动房地产市集止跌回稳。财政策略需握续用劲、愈加牛逼，卓绝投资于东说念主导向，加大对民生、糟践干系畛域投资力度。进一步优化糟践品以旧换新策略，擢升商品与做事供给的质料和水平。随同政府强化循序处分，以及光伏、水泥、汽车等行业协会经受自律步履，部分行业“内卷”问题有所缓解，异日应链接算帐违抗公正竞争审查的各样优惠策略，诱骗企业建树弥远可握续筹画理念，酿成愈加循序的市集竞争次序。