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11月18日，绝味食物大跌8.81%。憨厚说，某一天的下落并不成讲解什么问题，可问题是，绝味食物一直跌跌不停。

从最高的105.83元沿路跌至11.25元，最大跌幅89.4%，荒谬于是打了一折，差未几500亿元化为乌有。

绝味食物照旧有过一段“幸福时光”。2017年3月，绝味食物登陆本钱阛阓；2019年运行，两年时分涨幅跳跃350%。彼时，公司市盈率一度跳跃90倍，不错说是功绩、估值双增长。

可是，2021年运行，绝味食物“变脸了”。

憨厚说，绝味食物的功绩并不算太糟。

本年前三季度，绝味食物营业收入50.15亿元，同比下降10.95%，净利润4.4亿元，同比增长12.53%。单看三季度，绝味食物营业收入16.75亿元，同比下降13.29%；净利润1.43亿元，同比下降3.33%。另外，公司毛利率31.12%，鸠合三个季度高于30%。

那么问题来了，为什么股价却是另一番惬心，看不到进取的迹象？

简略得从前不久“两万月薪也啃不动鸭脖”的话题提及。

从2022年起，绝味就运行对鸭脖、鸭掌、鱿鱼等居品进行提价，这亦然毛利率继续上升的原因之一，再加上鸭子越来越低廉，这么一来的话毛利率进一步普及。

可是，毛利率改善并不代表门店方针功绩向好。事实上，门店数目的变化是最佳的讲解。

2016年-2022年，绝味食物的门店数划分为7924家、9053万家、9915万家、10954家、12399家、13714家和15076家，2023年底，这个数字是15950家，不错说是沿路加多。可是，字据半年报败露，为止2024年6月底，绝味食物的门店数下降至14969家。

也等于说，半年时分差未几减少了近千家门店；筹商到新增门店，绝味食物内容关闭的门店数可能更多。

2023年之前，绝味食物营业收入保抓逐年高潮趋势，跟门店数增长险些保抓一致。不外，比拟于营业收入，净利润却先作歹化。2022年，绝味食物净利润2.35亿元，同比下降76%；而后两年固然回暖，可是2024年前三季度，仍不足2021年同时的一半。

跟着门店数参加负增长，意味着越来越多加盟商赢利越来越难，要是这个情况得不到实时改善的话，保不王人接下来会有更多的关店，公司的功绩压力会进一步陡增。

我们客不雅来说，绝味食物并不是不竭力。

自2017年以来，绝味食物就运行围绕主业对外投资，先后投资了廖记棒棒鸡、和府捞面、千味央厨、卤江南、书亦烧仙草等企业，可是，效能并不好。2021年-2023年，绝味食物投资活动现款流净额均为-10亿元以上；2022年-2024年上半年，投资收益划分为-0.94亿元、-1.16亿元和-0.325亿元。

另外，绝味食物还试水了奶茶贸易，念念通过对标蜜雪冰城打造第二增长极。天然，效能也不算好。

绝味食物可能原来念念的是，奶茶属于年青耗尽者偏疼的大单品，且我方领有1万多家现存渠说念，再加上“绝味”的品牌著明度，应该会很好实施，但事实却是，奶茶和卤成品是王人备不同的赛说念，尤其是在新茶饮荒谬内卷的布景下，耗尽者并不会直快买单。

这小数也很好领略，要是奶茶很容易作念起来的话，那么像肯德基、麦当劳，念念必早就作念了。

那么，究竟是什么原因导致如今时事的呢？

最初，就卤成品赛说念来说，并莫得环球念念象中的高壁垒，不同品牌之间的各异化并不彰着；其次，不同品牌都在赛马圈地，导致门店越来越采集，阛阓越来越足够，竞争越来越浓烈；再有，品牌选拔了凶残加价以应付危境，但没念念到耗尽者还真就不吃鸭脖了。

另外，跟着加盟门店的方针压力越来越大，食物安全问题也变得越来越严峻，但品牌方似乎莫得太好的主意科罚。除此以外，环球有莫得一种嗅觉，固然绝味的价钱越卖越贵，可是品牌并莫得随之变得愈加庞大上，相悖还变得越来土味。

一句话开云体育，这等于加盟时势的反噬。