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　　卓创资讯棉花市集资深分析师高飞堂

　　【导语】上周三凌晨，USDA发布的8月份全国棉花供需论说裸露，2025/26年度全国棉花产量、消费量及期末库存环比均下调，尽头是产量与期末库存下调幅度较大。同期，好意思国棉花产量及期末库存也出现下调，使好意思棉产量由增转减的预期成为市集关心焦点，激发业者看涨信心骤升，当日外盘价钱应声高潮。此外，中好意思关税暂停实行时刻的延前途一步提振市集看涨氛围，瞻望8-9月份外盘价钱将保管偏强动手。

　　全国棉花产量、消费量及期末库存均下调

　　好意思国农业部8月份棉花供需论说裸露，2025/26年度全国棉花产量、消费量及期末库存环比均出现下调，其中产量及库存下调幅度显耀。具体数据裸露，8月份全国棉花产量转移为2539.2万吨，较上月减少39.1万吨；全国棉花期末库存下调至1609.3万吨，较上月减少74.2万吨，而全国棉豪侈费量仅小幅下调3万吨。这次转移使得全国棉花供过于求压力取得灵验缓解，酿成利多撑执。

　　USAD下调好意思国棉花产量、期末库存

　　USDA 8月份供需论说对好意思国棉花产量及期末库存进行了下调。此前市集多量预期好意思棉因单产加多足以消散陶冶面积着落的影响，增产概率较大。关联词，这次USDA不测下调好意思棉产量，超出大多业者预期。究其原因，本年春播时刻降雨不划定导致耕作边界受限，尤其是西南地区干旱加重，棉花弃收率从14%上升至21%。USDA因此下调了好意思国棉花陶冶面积，并将好意思棉产量预估值转移为287.7万吨，环比下调30.2万吨，同比减少26.1万吨。

　　同期，好意思国棉花出口量也下调至261.3万吨，环比减少10.9万吨。由于好意思国棉豪侈费严重依赖出口，出口量下滑响应出全国卑劣市集需求走弱。轮廓来看，好意思棉产量下调幅度较大，而出口量转移相对较小，导致好意思棉期末库存着落至78.4万吨，为近五年次低位水平。

　　全国及好意思棉产量均下调，新季利多驱动要素加多

　　USDA供需论说不测下调好意思棉产量，并陆续下调全国棉花产量，使得市集对新季棉花供应端收缩预期澄清增强，业者看涨信心随之升迁。论说发布当日，外盘好意思棉期货主力12合约结算价钱高潮1.63好意思分/磅，收于68.39好意思分/磅，盘中走动区间为66.73好意思分/磅至68.47好意思分/磅，涉及涨停板抑止。此外，近期好意思元走弱为ICE期棉提供了稀奇撑执。

　　中好意思营业减弱提振市集信心

　　本周中好意思斯德哥尔摩经贸会说念聚会声明公布，好意思方将再次暂停实行针对中国商品的24%关税90天，同期保留10%关税。中方平等蔓延暂停关税时刻，市集对中好意思营业联系减弱的信心进一步升迁，瞻望8-9月份棉花价钱将保管偏强动手。此外，好意思国财政部长示意，鉴于近期处事数据疲软，好意思联储9月份可能降息50个基点，为宏不雅市集提供了积极预期。

　　总而言之，8月份USDA论说中好意思棉及全国棉花产量、期末库存中枢数据同步下调，好意思棉产量预期由增转减，基本面利多驱动显耀增强。此外，中好意思营业减弱及宏不雅战术预期为市集提供了稀奇撑执。因此，卓创资讯瞻望8-9月份外棉好意思棉主力合约价钱将保管偏强走势，主流动手区间或在68-70好意思分/磅。

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