专题：特朗普现实“平等关税”，中国多领域硬核反制好意思国关税霸凌

　　本周市集出现了大幅波动，主要受到关税战的影响，周一内行本钱市集迎来了“玄色星期一”。然则，在随后一系列重磅计谋出台以及国度队集体行动的带动下，险资提高投资权力比例，上市公司掀翻增捏回购潮，各方力量正在形成协力，共同襄理本钱市集的踏实。大盘举座上罢了了企稳反弹。尽管关税战后续可能仍会有新的变化，对本钱市集带来一定波动，但在社会各方的积极死力下，加上我国本钱市集自己处于估值历史低位，市集下落空间止境有限。一些被错杀的优质股票或优质基金正变得越来越具有诱骗力。

　　本年以来，我国科技股大幅高涨，远远跑赢好意思股。而好意思股科技股本年出现见顶回落，泡沫运转离散。这初步考据了我昨年12月20日发布的2025年十大预言的判断：好意思股历程多年的高涨，科技股泡沫明显，而点破科技股泡沫的第一针是春节前我国科技领域的突破，冲突了好意思国在科技上的控制幻念念；近期则是特朗普挑起的关税战，导致好意思股科技股链接暴跌。好意思股的大跌对好意思国国内压力也很大，因为历程多年的高涨，好意思国住户家庭钞票中约60%竖立在股票和基金上，与本钱市集密切关系。一朝好意思股下落，家庭钞票将大幅缩水，这将严重影响投资者的信心以及耗尽信心，对好意思国耗尽形成较大冲击。好意思国住户可能会走上街头反对特朗普挑起的关税战。事实上，好意思国多地还是爆发了上千场游行请愿，反对特朗普的倒行逆施。好多民主党以至共和党的议员也迟缓站出来反对特朗普。一朝形成协力，将对特朗普形成很大压力，迫使其变嫌现时毅力魄力，与主要买卖伙伴走向商量桌。

　　特朗普看似主动，骨子上与全天下为敌，处于被迫地位。我国则保捏了刚烈的反击，通过多方共同襄理本钱市集，坚决襄理本钱市集的谨慎运行，踏实了投资者的信心。本钱市集的踏实是推动耗尽增长、提高我国在关税商量中主动权的挫折方面。央行暗示刚烈撑捏汇金公司加鼎力度增捏股票市集指数基金ETF，并在必要时向汇金公司提供足够的再贷款撑捏，坚决襄理本钱市集谨慎运行。汇金公司崇敬投资，央行情愿提供资金撑捏，中国版平准基金浮出水面。汇金公司发布公告，明确暗示将起到近似平准基金的作用，这有助于缓解投资者担忧情怀，大幅提振投资者信心。国务院国资委崇敬东谈主暗示全力撑捏央企及控股上市公司主动当作，贬抑加大增捏回购力度，切实襄理全体鼓吹利益，捏续巩固市集对上市公司的信心，死力提高公司价值，充分彰显央企牵累担当。这两天，上市公司纷纷发布增捏回购公告，国度金融监督督察总局下发见知优化保障资金比例监管计谋，上调权力钞票竖立比例上限，简化档位范例，将部分档位偿付才气足够率对应的权力类钞票比例上调5%。据测算，现在可投资资金达到33万亿元，上调5%最高可开释出上万亿元增量资金，为本钱市集的踏实孝顺力量。公募基金则通过自购旗下基金等形势，标明了对中国钞票刚烈看好的魄力，为襄理中国本钱市集的踏实运行孝顺力量。

　　现时，好意思股处于历史高位，泡沫明显，而A股和港股则处于历史低位估值。加上A股史上最强稳市组合拳出台，中国版平准基金干涉运行，极地面提振了市集信心。据统计，种种ETF迎来了大齐资金流入。4月8日，ETF基金资金净流入系数达到1117.8亿元，创历史新高。这是ETF基金历史上第二次出现单日资金净流入进步千亿的情形。昨年10月8日，净流入金额达到1093.94亿元，其时碰巧“924计谋”转向后大盘出现报复性反弹。国庆节时期，好多投资者到处筹集资金，10月8日本日成交量更是达到破记录的3.4万亿元，当日ETF净流入量也创下历史新高1093.94亿元。而昨日ETF净流入金额进步这一数值，再次创下历史新高，标明国度队入市积极性很高，真金白银地开释了利好，极地面提振了投资者信心，襄理了本钱市集的踏实运行。这关于特朗普来说是重磅一击。

　　咱们以不变应万变，苦守原则，坚决襄理我国正当权力，襄理天下买卖规定平等。坚信好意思国国内也会有好多正义之士和军师给特朗普施加压力，更正他这种倒行逆施的步履。特朗普发起关税战损东谈主不自私，对内行买卖形成不利影响，坚信最终不能能成为落地的关税金额。后续更多是特朗普一贯的极限施压时代，试图迫使列国与好意思国单独商量，绑架更多私利，这种行动令东谈主不齿。然则，濒临特朗普这么的敌手，咱们仍需以不变应万变，保捏定力，坚捏作念好我方的事。我国领有集合国目次下最全的产业链，是天下上140多个国度的第一大买卖伙伴，领有天下上最大的耗尽市集和最多的东谈主口，在外洋买卖中占据诸多主动地位，这亦然咱们坚捏原则的底气地方。

　　本年政府责任敷陈建议全年GDP增长办法为5%傍边，而在货币计谋和财政计谋方面有好多重磅计谋行将推出。这些计谋将大幅提振内需，从而对冲外贸方面可能受到的影响，这是咱们经济罢了谨慎增长的基础。本年以来，本钱市集开局考究，科技股罢了突破，形成了较强的赢利效应，有望诱骗更多场外资金入场。因此，崇拜现时本钱市集的考究开局，社会各方积极呵护股市，形成协力，推动我国本钱市集重振声威，这将是支吾特朗普关税战的最佳策略。

　　建议投资者保捏信心和耐性，坚信中国优质钞票将经得起考验，好的钞票最终会赢得估值开拓的契机。

　　（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）

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